GOLDMAN SACHS przewiduje złoto po 2900 USD na przełomie roku

Goldman Sachs znacznie podnosi trzytygodniową prognozę: 2900 USD na początku 2025 roku

Największe banki świata podnoszą prognozy złota. Goldman Sachs w około dwa tygodnie zmienił ocenę na przełom 2024 i 2025 roku z 2700 do 2900 USD za uncję trojańską.

30 września podniósł prognozę z 12 września, wskazując dwa powody. Po pierwsze oczekuje szybszego spadku krótkoterminowych stóp na Zachodzie i w Chinach. Rynek złota nie uwzględnił jeszcze w pełni wpływu zmian stóp na zachodnie ETF-y zabezpieczone fizycznym złotem. Efekt ten zwykle ujawnia się z opóźnieniem. Po drugie utrzymują się silne zakupy banków centralnych rynków wschodzących na londyńskim rynku OTC, napędzające wzrost od 2022 roku.

Prognoza Goldman Sachs z 12 września 2024:
https://www.goldmansachs.com/insights/articles/gold-prices-forecast-to-climb-to-record-high

Cena złota wzrosła w tym roku o ponad 20%, przekraczając 2500 USD. Bank przewidywał dalszy wzrost do rekordowych 2700 USD na początku 2025 dzięki obniżkom Fed i bankom centralnym rynków wschodzących. Dodatkowe wsparcie mogłyby zapewnić nowe sankcje USA lub obawy o zadłużenie państwa.

Złoto jest preferowaną przez analityków krótkoterminową pozycją surowcową oraz zabezpieczeniem ryzyka politycznego i finansowego. Samantha Dart i Lina Thomas wskazują trzy czynniki:

• Zakupy banków centralnych: od inwazji Rosji na Ukrainę tempo jest około trzykrotnie wyższe. Obawy przed sankcjami i długiem USA powinny podtrzymywać popyt.
• Obniżki Fed: wysokie stopy zmniejszają atrakcyjność złota bez odsetek. Spadek stóp może przywrócić zachodnich inwestorów, w dużej mierze nieobecnych podczas wzrostów ostatnich dwóch lat.
• Wstrząsy polityczne: złoto może chronić przed skutkami zmian ceł, osłabienia niezależności Fed i wzrostu zadłużenia. Analizy wskazują około 15% wzrostu przy nasileniu sankcji podobnym do okresu od 2021 oraz podobną reakcję, gdy obawy o dług USA podnoszą premię CDS państwa o jedno odchylenie standardowe, czyli 13 punktów bazowych.

Słabsza kondycja światowej gospodarki może natomiast skłaniać do ostrożności przy inwestowaniu w inne surowce.

Ropa: popyt Chin spadł wskutek elektryfikacji i słabszego popytu ze strony przemysłu chemicznego, a podaż USA przekracza oczekiwania. Przedział Brent obniżono o 5 USD, do 70–85 USD za baryłkę. Średnia prognoza na 2025 wynosi 76 USD zamiast 82 USD.

Metale przemysłowe i budowlane: produkcja rafinowanej miedzi pozostaje wysoka, mimo osłabienia chińskiego zużycia w marcu rok do roku i na początku lata. Cel 12 000 USD za tonę przesunięto poza 2025 rok; podobnie obniżono prognozy aluminium.

Gaz ziemny: od 2025 roku na rynek trafi nowa fala LNG, znacznie rosnąca w drugiej połowie dekady. Strategowie od dawna oczekują niższych cen energii.

Surowce nadal zasługują na miejsce w portfelach jako ochrona przed zakłóceniami podaży. Niektóre metale przemysłowe mogą gwałtownie drożeć z powodu długiego czasu zwiększania podaży i popytu związanego z bezpieczeństwem energetycznym i klimatem. Łącznie analitycy oczekują 5% całkowitego zwrotu indeksu GSCI w 2025 roku, wobec prognozowanych 12% w tym roku.

Artykuł ma wyłącznie charakter edukacyjny. Informacje nie stanowią rekomendacji żadnej spółki Goldman Sachs ani porady finansowej, ekonomicznej, prawnej, inwestycyjnej, księgowej lub podatkowej. Goldman Sachs i podmioty powiązane nie składają wyraźnych ani dorozumianych zapewnień o poprawności lub kompletności informacji. Odpowiedzialność, w tym za straty bezpośrednie, pośrednie i następcze, jest wyraźnie wyłączona.