Złoto i srebro błyszczały w 2025 roku — czy blask utrzyma się w 2026?

Na nowy rok przewidywany jest kolejny wzrost cen złota i srebra po silnych zwyżkach w 2025 roku. Srebro zaczynało rok przy około 30 USD za uncję, po czym wystrzeliło do 70 USD. Złoto wzrosło z 2600 USD do ponad 4300 USD za uncję.

Dlaczego to ważne

Ceny złota i srebra mogą odzwierciedlać ogólną sytuację gospodarczą, zarówno podczas wzrostu, jak i spowolnienia. Inflacja, zakłócenia podaży i napięcia geopolityczne silnie wpływają na notowania. Specjaliści wskazują, że rosnąca inflacja zwykle wspiera oba metale. W USA nadal przekracza ona cel Fed wynoszący 2%.

Co warto wiedzieć

Szwajcarski UBS uważa, że przy silnych napięciach politycznych i gospodarczych w USA złoto może osiągnąć nawet 5400 USD.

„Po pierwsze mamy napięte otoczenie międzynarodowe, politycznie i gospodarczo, ogólnie słabszego dolara i nieco niższe stopy procentowe” — powiedział KITCO News Juan Carlos Artigas, globalny szef badań World Gold Council. „W połączeniu z pozytywnym trendem cenowym popyt inwestycyjny dodatkowo wspierał wyniki”.

Głównym zagrożeniem byłaby podwyżka stóp Fed w 2026 roku, która mogłaby spowodować spadek cen złota i srebra.

„Łagodne spowolnienie gospodarki USA, skłaniające bank centralny do obniżek i dalej osłabiające dolara, mogłoby wspierać dalszy wzrost złota” — powiedział Artigas. „Zależałoby to od tempa i skali obniżek, ale cena mogłaby wzrosnąć o 5–15%. Głębsze pogorszenie gospodarcze — wskutek sytuacji międzynarodowej lub obecnej polityki — mogłoby znacznie zwiększyć popyt inwestycyjny”.

Kevin Thompson, prezes 9i Capital Group, oczekuje dalszych wzrostów złota i srebra „głównie dlatego, że rządy — nie tylko USA, ale na całym świecie — utrzymują ogromne i trwałe deficyty”.

„To ograniczone zasoby, od dawna uznawane za ochronę przed inflacją” — powiedział Newsweekowi. „Gdy waluty, szczególnie dolar, dalej tracą wartość, złoto i srebro pozostają naturalną przeciwwagą”.

Alex Beene, wykładowca edukacji finansowej na University of Tennessee w Martin, powiedział Newsweekowi, że 2025 był jednym z najlepszych lat dla złota i srebra od końca lat 70.

„Przy utrzymującej się przez cały rok niepewności gospodarczej wielu inwestorów szukało w nich bezpiecznej przystani. Powtórzenie odpowiednio 60% i 150% wzrostu w 2026 roku jest mało prawdopodobne, ale dalszy kierunek zależy od polityki pieniężnej i ogólnego wzrostu gospodarczego”.

Opinie ekspertów

Kevin Thompson dodał w Newsweeku: „Przez większą część ostatniej dekady realne, skorygowane o inflację stopy zwrotu ze złota i srebra były stosunkowo skromne. To się zmieniło. Złoto przekroczyło już poprzedni realny rekord, podczas gdy srebro jest daleko poniżej i musiałoby wzrosnąć do 170–200 USD za uncję, aby osiągnąć podobny wynik”.

Alex Beene powiedział: „Jeśli Sąd Najwyższy uchyli obecną politykę celną, inwestorzy mogą zwrócić się ku innym aktywom. Podobnie, jeśli wzrost firm w kraju i za granicą przekroczy oczekiwania. Złoto i srebro byłyby wtedy mniej atrakcyjne. Jeśli natomiast niepewność gospodarcza z 2025 roku utrzyma się w nowym roku, metale mogą dalej znacznie drożeć”.

Co dalej?

W miarę dalszego wzrostu cen Kevin Thompson wskazuje na możliwe szerokie konsekwencje dla światowego zadłużenia.

„Szerszy obraz skłania raczej do refleksji niż optymizmu. Długotrwałe deficyty na świecie znów zaczynają wywierać wpływ. Państwa mogą utrzymywać zadłużenie ponad 100% PKB tylko przez ograniczony czas, zanim inflacja mocno da o sobie znać. Wiele krajów mierzy się już z tą rzeczywistością i wysoki poziom cen prawdopodobnie się utrzyma. Historycznie takie warunki często prowadziły do napięć gospodarczych i społecznych, a czasem do niepokojów społecznych”.