Jak wybory w USA mogą wpłynąć na cenę złota?

Zbliżają się wybory w USA. Klienci Gullmarkaðurinn pytają, jak zwycięstwo Donalda J. Trumpa lub pozostanie Joego Bidena na stanowisku wpłynie na złoto. Bukmacherzy oceniają szanse Trumpa na ponad 70%, więc bez istotnych zmian zwycięstwo Bidena byłoby niespodzianką, potencjalnie podnoszącą cenę.

Spójrzmy na historię: jak złoto zachowuje się po wyborach i jak radziło sobie za Trumpa i Bidena? Przeszłość nie przesądza przyszłości, ale może pomóc planować strategię.

Wpływ wyborów na złoto

Przebieg wcześniejszych wyborów pomaga ocenić, co może wydarzyć się w dniach i tygodniach po 5 listopada, jednak reakcje zwykle szybko się wyrównują. Lobo Tiggre z IndependentSpeculator.com nie oczekuje dużego wpływu wyniku na złoto i srebro, mimo konsekwencji ideologicznych.

Przed wyborami Trump–Clinton w 2016 złoto wzrosło o około 50 USD, przekraczając 1300 USD 4 listopada. Po zwycięstwie Trumpa spadło do 1128 USD w połowie grudnia, po czym odbiło ponad 1200 USD w połowie stycznia 2017.

W grudniu 2020 znów rosło przed 6 stycznia 2021, gdy potwierdzano zwycięstwo Bidena. Atak na Kapitol, którego celem było zatrzymanie tego procesu, zbiegł się ze spadkiem z 1949 USD 5 stycznia do 1848 USD 8 stycznia. Trend trwał do 8 marca i 1674,80 USD.

Było to przeciwieństwo zwykłej dobrej reakcji na kryzysy; spadek mógł odpowiadać udanemu potwierdzeniu wyniku. Akcje także reagowały nietypowo, rosnąc 6 i 7 stycznia w oczekiwaniu ożywienia.

Złoto podczas prezydentury Trumpa

Cena wzrosła z 1209 USD 20 stycznia 2017 do 1839 USD 19 stycznia 2021. Nie można przypisać tego bezpośrednio Trumpowi, ale jego działania kształtowały politykę krajową i zagraniczną, zwłaszcza wojny handlowe z sojusznikami i rywalami.

Głównym celem były Chiny. Do istniejących ceł dodano ograniczenia obejmujące m.in. stal, akumulatory do aut elektrycznych i dobra konsumpcyjne. Indie straciły preferencje handlowe. Trump wycofał się z porozumienia nuklearnego z Iranem i sankcjonował handel z nim.

Protekcjonizm i sankcje osłabiały obraz USA jako wiarygodnego partnera, skłaniając BRICS — Brazylię, Rosję, Indie, Chiny i RPA — do odchodzenia od dolara rezerwowego. Rozszerzona o Iran, Egipt, Etiopię i inne rynki grupa coraz częściej wybiera złoto. Szczególnie Chiny i Indie zwiększyły zakupy banków centralnych, rodząc spekulacje o nowej walucie częściowo zabezpieczonej złotem.

Wpływ miała też pandemia COVID-19 i programy wsparcia, m.in. z marca i grudnia 2020. Obawy o osłabienie dolara kierowały inwestorów do złota.

Druga kadencja prawdopodobnie oznaczałaby dalszy protekcjonizm. Kampania 2024 przypomina 2016 i 2020, z hasłem „America First” i nowymi cłami. Zapowiedź ceł 60% na towary z Chin prawdopodobnie nasiliłaby napięcia i spory.

Złoto podczas prezydentury Bidena

Złoto również znacznie wzrosło: z 1871 USD przy objęciu urzędu 20 stycznia 2021 do około 2330 USD 18 czerwca, sześć miesięcy przed końcem kadencji. Wcześniej w 2024 ustanawiało rekordy.

Trudno oddzielić wpływ polityki Bidena od sporów i nieprzewidywalnych zdarzeń. Obejmował urząd rok po początku pandemii, przy rosnącej inflacji, zwykle wspierającej złoto. Od 2022 Fed podnosił stopy, zwalczając inflację i wzmacniając dolara, co przejściowo hamowało cenę.

Biden obiecywał odbudowę pozycji międzynarodowej. Poprawił relacje z Kanadą i UE, ale napięcia z Chinami trwały jako dziedzictwo protekcjonizmu i bardziej konkurencyjnego handlu, przy dążeniu BRICS do ograniczania dolara i wpływu USA.

Próbował częściowo poprawić relacje, m.in. spotykając Xi Jinpinga latem 2023. Ważne pozostawało poparcie dla Tajwanu w razie chińskiej inwazji, przy jednoczesnym braku poparcia dla jego niepodległości — oba stanowiska zgodne z dawną polityką USA, lecz wyeksponowane przez napięcia.

Gospodarczo Inflation Reduction Act i CHIPS Act wspierały zachodnie łańcuchy dostaw czystej energii, aut elektrycznych i półprzewodników, m.in. subsydiując firmy niezależne od Chin. Chiny przyspieszały dedolaryzację, sprzedając około 50 mld USD obligacji skarbowych i agencyjnych USA w pierwszym kwartale tego roku.

Biden odegrał też ważną rolę w sankcjach po rosyjskiej inwazji na Ukrainę w lutym 2022, pogłębiając spory z Rosją i innymi BRICS. Ograniczono dostęp Rosji do SWIFT, a Departament Skarbu odciął bank centralny, kluczowe środki i osoby od systemu finansowego USA. Według części ekspertów długoterminowo może to podważać rolę dolara, pokazując gotowość używania go jako broni.

Obserwuj posiedzenie Fed po wyborach

Wybory mogą mieć ograniczony wpływ, lecz decyzja Fed może być istotna. Bank nie podlega prezydentowi, a jego decyzje wpływają na dolara i złoto. FOMC obraduje 6–7 listopada, dzień po wyborach.

Po niespełnionych oczekiwaniach obniżek na początku 2024 i utrzymaniu stóp do czerwca rynek oczekuje pierwszego ruchu we wrześniu. Zwykle złoto rośnie przy niższych stopach i spada przy wysokich, lecz w tym roku biło rekordy mimo wysokich stóp. Obniżka po wyborach mogłaby je wesprzeć, ale przed nami posiedzenia lipcowe i wrześniowe, więc wynik listopadowego posiedzenia pozostaje niepewny.

Fakty historyczne

Gullmarkaðurinn nie udziela porad inwestycyjnych. Historyczny średni zwrot ze złota za prezydentów Demokratów wynosił 11,2%, a Republikanów 10,2%. Ważniejsza może być jednak kontrola Kongresu: przy Demokratycznym Kongresie średnio 20,9%, Republikańskim 3,9%, a podzielonym 3,5%.

Należy więc uwzględniać działania władzy wykonawczej i obu izb. Próby zarabiania na wyborach wymagają ostrożności: wcześniejsze wybory dawały niewiele okazji, a wzrosty i spadki były często krótkie.

Wynik może przejściowo podnosić cenę, która potem wraca do wcześniejszych poziomów. Więcej znaczą wybory do Izby i Senatu; historia wskazuje większe wzrosty przy kontroli Demokratów. Decyzje Fed mają większy wpływ niż nazwisko zwycięzcy prezydenckiego — tak przynajmniej pokazuje historia.

Długoterminowo złoto zachowywało siłę nabywczą przez tysiące lat niezależnie od tego, kto sprawował władzę.