Złoto to nie tylko metal monetarny, ale siła natury — mówi Robert Gottlieb

(Kitco News) — Rekord złota powyżej 3800 USD za uncję pokazuje, że obecna hossa nie przypomina wcześniejszych wzrostów z ostatnich lat, a metal stał się siłą natury — uważa ekspert rynku.

Robert Gottlieb, niezależny specjalista i były dyrektor działów złota i srebra w JPMorgan i HSBC, powiedział Kitco News, że nie próbuje przewidywać szczytu, choć wiele instytucji wyznacza 4000 USD. Oczekuje jednak utrzymania wzrostu co najmniej przez trzy lata, dopóki polityka prezydenta Donalda Trumpa kształtuje gospodarkę USA.

Nie ocenia jej jako dobrej lub złej, lecz wskazuje, że zwiększa niepewność polityczną i gospodarczą, a więc popyt na złoto. „Pozycja złota zmieniła się strukturalnie. Zawsze było bezpieczną przystanią, ale teraz staje się ostateczną przystanią — różnica niewielka, lecz bardzo istotna”.

Proces zaczął się w 2022 roku, gdy administracja Joe Bidena użyła dolara przeciw Rosji po inwazji na Ukrainę. w ostatnich miesiącach, za prezydentury Trumpa, dywersyfikacja przyspieszyła: państwa, także ważni sojusznicy, szukają wyjścia z rosnącej zmienności spowodowanej wojną handlową i cłami. Deglobalizacja coraz bardziej dzieli świat.

„Państwa mówią: musimy dywersyfikować poza dolara. Przechodzą do złota, ponieważ nie jest walutą opartą na zdolności kredytowej czy wiarygodności konkretnego kraju”.

Niepewności towarzyszy malejące zaufanie do dolara i obligacji USA, gdy Biały Dom naciska na szybsze obniżki Fed. Banki centralne będą więc kupować nawet przy rekordowych cenach. Wartość złota wyprzedziła euro jako drugie największe aktywo rezerwowe, a niektórzy analitycy wskazują także wyprzedzenie amerykańskich obligacji w oficjalnych rezerwach.

„Euro jest trzecim największym aktywem banków centralnych UE. Jeśli to nie krzyczy »kupujcie złoto«, to nie wiem co” — powiedział Gottlieb, który przez 30 lat pomagał wielu bankom centralnym budować rezerwy.

Banki centralne i złoto

Gottlieb przygotowuje książkę „Mastering Gold and Silver Markets: Insights from a Legendary Bullion Bank Trader”, dostępną już w przedsprzedaży na Amazonie.

„Banki centralne mają bardzo głębokie kieszenie. Przez lata współpracy nauczyłem się, że cena nigdy nie jest dla nich najważniejsza”. Kupują strategicznie, wykorzystując spadki i zwalniając przy wzrostach, ale kontynuują do osiągnięcia celu.

Dotychczas najaktywniejsze były rynki wschodzące. Gottlieb uważa, że to tylko kwestia czasu, kiedy dołączą kraje rozwinięte. Czas, podobnie jak cena, nie jest ograniczeniem. „Jeden bank powiedział mi, że decyzja o złocie może zająć 10 lat”.

Kluczowa rola Chin

Chiny mogą skłonić banki rozwiniętych państw do wejścia na rynek. Od trzech lat odgrywają kluczową rolę, lecz złoto stanowi tylko około 7% ich rezerw. Niektórzy analitycy sugerują wzrost do 20%, co dałoby im drugie miejsce za USA.

Gottlieb widzi ambicję stworzenia azjatyckiego centrum złota konkurującego z Londynem i Nowym Jorkiem, wykorzystującego Shanghai Gold Exchange do przyciągania złota przechowywanego przez banki centralne.

Uruchomiony w tym roku program pilotażowy pozwolił największym chińskim ubezpieczycielom inwestować do 1% aktywów w złoto. Latem państwo otworzyło pierwszy zagraniczny skarbiec w Hongkongu.

„Chiny są największym światowym źródłem popytu i podaży złota i wyraźnie chcą być graczem globalnym”. Przeszkodą pozostają jednak kontrola walutowa i kapitałowa. „Mogą zmienić zasady z dnia na dzień. Jestem trochę sceptyczny wobec tego, co robią, i czy im się uda”.

Inwestorzy zwracają się ku złotu

Przy takim otoczeniu nie dziwi napływ inwestorów nawet po wyższych cenach. Perspektywa silnego popytu banków centralnych przez kolejną dekadę zapewnia rynkowi wartość i poczucie bezpieczeństwa.

„Inwestycje detaliczne dopiero się zaczynają i nie sądzę, by miały się skończyć, bo złoto pozostaje ważnym narzędziem dywersyfikacji. Przy tej niepewności nie sposób ignorować potrzeby ubezpieczenia”.